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Novembre 2019 - Défiscalisation

Défiscalisation : 8 ans plus tard, on connait les performances des premiers FCPI et FIP de Vatel Capital

Les FCPI (Fonds Commun de Placement dans l'Innovation) et les FIP (Fonds d'investissement de proximité) sont des fonds de capital investissement qui offrent des avantages fiscaux, notamment une réduction d'IR, en contrepartie d'une durée de blocage - 5 ans minimum, généralement plutôt 7-8 ans - et un risque de perte en capital. C'est ainsi que certains fonds ouverts entre 2008 et 2013 sont arrivés aujourd'hui à expiration, et qu'on a désormais un panel suffisant pour juger de la performance des sociétés de gestion. Les performances passées de la société de gestion Vatel Capital méritent en particulier de s'y arrêter...

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Vatel Capital : un des spécialistes des FIP Corse

Avec 12 FIP Corse lancés depuis 2008, Vatel Capital est à n'en pas douter l'un des spécialistes de l’investissement sur l'Île-de-beauté. Depuis 2008, la société de gestion Vatel Capital a investi dans près de 60 PME corses. Le réseau corse, tissé auprès de dirigeants d'entreprises, de conseillers en gestion de patrimoine, d'avocats, d'experts-comptables et de confrères permet à l'équipe de gestion de Vatel Capital l'accès à un panel qualifié de cibles d'investissement. L'équipe de Vatel Capital, qui n'a pas bougé depuis l'origine, va régulièrement à leur rencontre afin d'identifier et d'accompagner leurs besoins de développement. Elle a ainsi l'expérience de la constitution de portefeuilles diversifiés représentant une quarantaine de participations en Corse.

Pour son nouvel opus, Kallisté N°12, Vatel Capital investira à hauteur de 70 % (minimum) dans une quinzaine de PME familiales corses, principalement dans le cadre d’opérations de capital développement et de transmission. Le FIP privilégiera les secteurs dans lesquels Vatel Capital dispose d’une expérience significative depuis plusieurs années et que la société de gestion a identifiés comme porteurs de l’économie insulaire. La dépendance-santé (EHPAD/Résidence Senior), l’agroalimentaire et les services aux entreprises constituent des thématiques d’investissement offrant des perspectives solides. Portée par les tendances démographiques favorables, la santé/dépendance est en effet fortement décorrélée des cycles économiques et connaît en Corse une demande croissante. Que l’on soit en croissance ou en récession, la santé reste un enjeu majeur d’autant plus que l'Île-de-beauté est la 2ème région la plus âgée de France, avec 1 habitant sur 4 âgé de plus de 60 ans.

L’investissement dans un FIP Corse permet à son souscripteur de bénéficier de 38%* de réduction d’impôt sur le revenu dans la limite de 12 000 euros pour un célibataire et de 24 000 euros pour un couple, soit une réduction d’impôt potentielle maximum de 4 560 euros pour un célibataire et de 9 120 euros pour un couple. C’est le produit de défiscalisation qui offre un des plus forts taux de réduction sur l’impôt sur le revenu à ce jour…Outre cette coquette réduction d'impôt, les plus-values à la sortie sont exonérées d'impôt (hors prélèvements sociaux).

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FIP Corse : Entre -7.5% et +9.8%

Les premiers FIP Corse ayant été commercialisés entre 2007 et 2009, on commence à avoir du recul sur les performances offertes par ces supports.

Le FIP Kallisté Capital 1, créé en 2008, a été remboursé totalement fin 2018. La valeur liquidative finale s'est établie à 92,5%**. Soit donc une perte de 7.54%. Mais avec l'avantage fiscal obtenu, la performance ressort à + 42.46%**, soit un TRI (taux de rendement interne annualisé) de + 6,76%**.
Le FIP Kallisté Capital 2 est en cours de pré-liquidation et a été déjà remboursé à hauteur de 60%** en juin 2018. Le reliquat sera remboursé en une seule fois à la fin de l’année 2019 après la cession totale des participations restantes. La valeur liquidative affiche une progression de 9.8%**, selon les informations de la société de gestion.

La société de gestion entamera le remboursement partiel du FIP Kallisté Capital 3 avec un premier remboursement de 50 € d'ici la fin de l'année.

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Une gamme de FCPI à durée courte

Vatel Capital est également présent sur le marché des FCPI depuis 2008. En 2012, la société lançait le FCPI Dividendes Plus n°1, un FCPI avec les frais parmi les plus bas du marché, et surtout une durée de blocage beaucoup plus courte que les autres FIP/FCPI du marché. A titre d'exemple, le FCPI Dividendes Plus n°7, actuellement en cours de commercialisation, est bloqué jusqu'au 31 décembre 2024 maximum. Soit une durée de blocage maximale de 5 ans, alors que les FCPI et FIP ont traditionnellement des durées de 7 ou 8 ans, voire plus. Et contrairement à beaucoup de fonds commercialisés sur le marché, aucune période de prorogation n’est prévue par la société de gestion. Comment expliquer cette durée plus courte ? Le FCPI investit essentiellement dans des PME cotées en Bourse, qui offrent donc une plus grande liquidité et facilitent la revente des titres à l'échéance.

Investir dans le FCPI Dividendes Plus n°7, c’est tout d’abord soutenir l’essor de pépites françaises. Les sommes placées serviront à financer des PME innovantes, les accompagner dans leur développement et ainsi leur donner toutes les chances de croître. Elles sont rigoureusement sélectionnées notamment suivant des critères de maturité, de rentabilité, de potentiel de développement et sur leur capacité à verser des dividendes. La décision de verser un dividende illustre la confiance de la Direction dans les perspectives de croissance de la société. Technologies Médicales, Numérique etc., le champ d'investissement de la société de gestion est basé sur des secteurs jugés porteurs.

Piloté par une société de gestion de renom, le FCPI Dividendes Plus n°7 permet de diminuer sa note d’IR en investissant dans des secteurs porteurs de la France. L’investissement permet :

  • Une réduction d'impôt de 18 %* du montant investi dans la limite d'un investissement de 24 000 € pour un couple soumis à l'imposition commune et 12 000 € pour une personne seule (soit une réduction d'impôt maximale de 2 160 € à 4 320 €).
  • une exonération d’impôt sur les plus-values (hors prélèvements sociaux).

En contrepartie, votre argent est bloqué pendant une durée maximale de cinq années, soit jusqu’au 31 décembre 2024 au plus tard. Le fonds commun de placement dans l’innovation, catégorie de fonds commun de placement à risques, est principalement investi dans des entreprises innovantes qui présentent des risques particuliers ; c’est pourquoi votre investissement n’est pas garanti et présente un risque de perte en capital.

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FCPI : 5 sur 6 en performances positives

Le FCPI Dividendes Plus n°7 est le 12ème FCPI IR commercialisé par Vatel Capital. Et l'historique plaide en faveur de la société de gestion : 5 des 6 FCPI arrivés à échéance (donc créés il y a plus de 5 ans) ont été remboursés par Vatel Capital avec des performances positives (sans compter l'avantage fiscal).

Source : Vatel Capital

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Il s'agit de 3 FCPI de la gamme "Santé", le FCPI France Santé n°1, ouvert en 2008 et remboursé en 2017 avec une performance symbolique de 0.17%** (sans compter l'avantage fiscal de 25%) et des FCPI Vatel Santé 2 A et 2 B ouverts l'année suivante et remboursés également en 2017 (respectivement +5.44%** et + 7.55%** hors avantage fiscal). Lancé en 2011, FCPI Vatel Santé n°3 a été remboursé en 2018, avec une performance de 8.98%** hors avantage fiscal.
A noter que le FCPI Équilibre et Santé 2, lancé en 2011, est en cours de liquidation depuis le 1er novembre 2019. Selon Vatel Capital, à ce jour, le remboursement est estimé à 115 € par part, soit une performance de 15,00%** hors avantage fiscal. Ce montant est susceptible d’évoluer légèrement d’ici la liquidation effective du fonds. Du côté de la gamme "Dividendes Plus", deux FCPI avaient été lancés en 2012. Le FCPI Dividendes Plus I (réduction d'ISF) et le FCPI Dividendes R (réduction d'IR). Ils ont été remboursés 6 ans plus tard : 21.3%** de performance pour le FCPI Dividendes Plus I et 3.98%** pour le FCPI Dividendes R. Enfin, le FCPI Dividendes Plus 2, ouvert en 2013, a été remboursé cette année, en perte de 2.72%** (hors avantage fiscal). Le seul de ces 6 FCPI à avoir enregistré une performance négative, bien que celle-ci soit largement compensée par l'avantage fiscal.

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*L’attention des souscripteurs est attirée sur le fait que votre argent est bloqué pendant une durée de 7 à 9 années. Le fonds d’investissement de proximité est principalement investi dans des entreprises non cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.

**Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Vous devez prendre connaissance des facteurs de risques de ce fonds d’investissement décrits à la rubrique « profil de risque et de rendement » du Règlement.
Enfin, l’agrément de l’AMF ne signifie pas que vous bénéficierez automatiquement des différents dispositifs fiscaux présentés par la Société de Gestion. Cela dépendra notamment du respect par ce produit de certaines règles d’investissement, de la durée pendant laquelle vous le détiendrez et de votre situation individuelle.

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