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Août 2014 - Bourse

Le match Carrefour versus Wal Mart

D’un coté, Wal-Mart Stores, première entreprise mondiale par le chiffre d’affaires, tous secteurs confondus. De l’autre son challenger, Carrefour numéro un européen et numéro deux mondial du secteur de la grande distribution. Les résultats financiers ont reçu deux accueils diamétralement opposés. Salués pour Carrefour, sanctionnés pour Wal Mart.

Wal Mart


Carrefour

Profil : Équilibré


Profil : Équilibré

Résultat du S1 2014

> CA : 120.1 milliards de dollars

> Croissance des ventes : +2.8%aux de

> Résultat net : Bénéfice net de 4.09 milliards de dollars


Résultat du S1 2014

> CA : 35.87 milliards d'euros

> Croissance des ventes : +4.3%

> Résultat net : Bénéfice net de 274 millions d'euros

Force

> Leader mondial en termes de chiffre d'affaires, notoriété internationale

> Domination de ses concurrents sur son premier marché, le plus vaste au monde des Etats Unis

> Peu tributaire de l'évolution du taux de change, puisque les Etats-Unis représentent 77% de ses ventes


Force

> L'un des profils de croissance les plus élevés du secteur

> Dynamisme des émergents avec une croissance organique de +11.2% (dont 16.8% en particulier en Amérique Latine (+16.8%))

>Rebond de la croissance des ventes en France (+1.9%) son premier marché (47% du CA)

Faiblesse

> A abaissé ses prévisions de résultats pour l'exercice

> Recul de la fréquentation de ses magasins aux États Unis (-1%) pour le 7ème trimestre consécutif

> Stagnation de ses ventes à périmètre comparable

Faiblesse

> Morosité persistante sur le front de la consommation en Europe (recul de 0.1% des ventes)

> Sensible à l'évolution de l'euro et des devises émergentes souvent volatiles

Valorisation

> PER 2015 : 14.3

> Capitalisation/CA : 0.49

> Valeur entreprise / Ebitda : 7.68

> Rémunération du dividende : 2.6%


Valorisation

> PER 2015 : 14.2

> Capitalisation/CA : 0.25

> Valeur entreprise / Ebitda : 5.68

> Rémunération du dividende : 2.7%

Parcours boursier

> Depuis le 1er Janvier : -5.9%

> Sur 52 semaines : -3.09%

Parcours boursier

> Depuis le 1er Janvier : -9.86%

> Sur 52 semaines : +7.54%

RÉSULTAT DU MATCH

Cocorico ! C’est le petit français qui gagne face au géant américain, et de très loin. Parce que Carrefour affiche l’un des profils de croissance les plus élevés de son secteur, tiré notamment par le dynamisme des pays émergents et par le retour de la croissance en France, son premier marché. Le dossier français présente par ailleurs une décote de valorisation par rapport à l’américain, une décote injustifiée puisque Wal Mart, confronté à une diminution de la fréquentation des magasins aux États-Unis a du révisé en baisse ses perspectives de croissance.